研究專區

《重點一》選擇性復甦：交易金額上升、件數下降，優質資產成焦點

由於地緣政治緊張、關稅以及監管不確性等因素，支撐市場數十年長期總體經濟錨點（如通貨膨漲穩定與財政紀律）已明顯弱化，使得企業在併購交易決策上更加謹慎；另一方面，人工智慧（AI）、人口結構變化及低碳轉型等重大趨勢正逐漸成為新的結構性支撐，企業轉型升級的迫切需求正驅動企業積極尋找併購機會。

儘管動盪不安且複雜的環境為併購活動增添了風險與選擇的困難性，但交易投資者正在尋找方法來應對當今併購市場普遍存在的不確定性。根據PwC的年中展望報告，2025H1全球併購交易量22,686件，年減8.69%，為2020H2以來的最低，但交易金額接近15兆美元，出現15.07%的逆勢成長率。

此一「量縮值增」的矛盾現象，反映出「選擇性復甦」的特徵。其中十億美元以上的中大型併購交易扮演關鍵角色，交易件數與金額均較去年同期成長，驅動2025年上半年M&A交易金額成長，顯示市場資金正流向更「具規模的優質資產」，而這些資產被認為可以協助買方提升企業韌性，抵禦系統性風險，或是擁有更強勁的成長潛力。

《重點二》百億大案崛起：高價值併購案推升市場活力

根據Crunchbase資料庫，FINDIT研究團隊盤點出2025年上半年全球百億美元以上的大型M＆A交易案共有14件，較去年同期的12件多出2件，併購金額為2,785億美元，較去年同期的2,317億美元成長20%，明顯高於整體併購金額成長率15.07％，顯示這些含金量高的優質併購案件為今年上半年併購交易值鋪上復甦的康莊大道。

《重點三》全球區域併購資金流動新態勢：美洲獨強、亞太穩健

2025年上半年全球併購交易金額年增15.07%，三大地區除了EMEA（歐洲、中東及非洲）外併購金額為3,110億美元，較去年同期衰退7%，美洲與亞太地區分別成長的26%與13%，美洲在M＆A的交易中，吸引全球61%資金，比重較去年同期的55%增加6個百分點，也是支撐2025年上半年全球併購金額成長的主要基石。

在2025年上半年亞太地區的併購交易件數中，雖交易金額成長13%，但交易量下降8%。其中印度交易量成長18%，儘管印度市場活動保持健康，但交易偏向中端市場或私募交易，導致交易額下降。日本則呈現相反的趨勢，交易量下降13%，併購金額達2,320億美元，創下歷史新高，交易金額增加了175%，主要是因兩筆超大型交易所帶動。在歐洲、中東和非洲（EMEA），交易件數和金額分別下降了6%和7%。交易金額的下降主要是因為英國的大型交易數量較前一年下降。至於美洲，交易件數雖下降了12%，但交易金額增加了26%，主要是因交易金額超過10億美元的交易數量增加。其中超過一半的交易發生在美國。

《重點四》美洲地區資產成為併購搶手貨，MAGA與「對等關稅」政策效應？

美國總統川普回歸白宮後，在政策上積極兌現「讓美國再次偉大」(MAGA)的承諾，於4月2日宣布對等關稅，對全球市場投下震撼彈，其目的應是讓製造業回流美國。至於這個政策是否奏效，從PwC的報告中，可以看到2025年上半年美洲買家的併購資金中，有91%投向自家地區，高於去年同期的86%，這表明他們更注重國內市場，另外，造成美國貿易逆差最大宗的亞太地區，2025年上半年此地區買家在其所在地區的投資絕對值有所擴大，但對美洲的投資卻增加了一倍以上，美洲地區的交易額占其總交易額的22%，高於去年同期的11%。EMEA（歐洲、中東和非洲）地區買家對其所在地區的投資金額比去年同期略降3%，但增加了在美洲和亞太地區的投資。

隨著2025年上半年併購交易地區的轉變，美洲成為最受追捧的併購資產所在地，尤其是美國。此外，近期美國企業和海外其他國家（包括臺灣）也陸續宣布將在美國投資數十億美元，這或許也佐證了「MAGA」的論點。然而，近期的對等關稅措施和其他美國政策變化，諸多高度不確定性的成分也可能影響投資人情緒，進而做出暫緩或延後其併購的行動。總而言之，這場資金流動的大戰將於下半年甚至一年內可以看出結果。

《重點五》產業分布新焦點：科技、汽車、零售與消費領先，製藥併購值量衰退

2025年上半年併購交易金額前三大的領域分別為科技、汽車和工業、零售與消費，明顯領先其他領域。相對於去年同期，航空航太和國防、化工以及電力和公用事業領域在併購交易件數與金額雙雙上升。反之，零售與消費、製藥、汽車和工業領域則量值齊跌，尤其是過去併購活絡的製藥領域。

關稅、政策變化和監管不確定性對不同領域的影響呈現不一的態勢，汽車與製造業是受貿易壁壘不斷上升影響最大的產業，導致併購活動減少。原本藥品曾在第一波關稅中獲得豁免，但川普宣稱可能將其納入下一輪關稅清單，並表示關稅將促使藥廠將生產線遷回美國。儘管製藥業曾經在併購交易中表現優異，但其上半年的併購交易件數與金額幾乎是所有領域中衰退最多的。因為其面臨的挑戰不僅僅是跨境關稅，還要面對美國藥品定價改革提案、監管不確定性等挑戰，這些因素讓投資者態度更趨謹慎。相對地，受到地緣政治緊張與烏俄戰爭影響，美國、歐洲及其他地區大幅提升國防預算，使得國防科技領域正在吸引新的投資者興趣，例如國防航太科技（無人機等）公司正掀起新一波的投資與併購風潮。同時，服務型產業（例如技術領域的IT服務、商業服務領域的專業服務以及資產管理領域的服務提供者）的本益比正在上升，這些行業的輕資產模式、可持續的現金流和成長前景，成為併購的焦點目標。

《重點六》2025年上年中大型併購加速：醫療、金融領域領跑

根據FINDIT研究團隊的盤點，2025年上半年全球十億美元以上的中大型併購交易共有169件、合計6,986億美元，皆較去年同期分別成長了30%。

2025年上半年中大型併購交易件數前五大領域分別為健康醫療(26件)、金融/保險(23件)、能源/公共事業/礦產(20件)、不動產與營建(11件)、機械/自動化/電機/機器人（10件）、雲端/大數據/人工智慧（10件）；若就併購交易金額來看，2025年上半年全球中大型併購已有兩個領域突破千萬美元，分別是金融/保險(1,024億美元)、健康醫療(1,018億美元)，能源/公共事業/礦產以864億美元排名第三、電子/光電/半導體/通訊領域556億美元排名第四，第五是社群、娛樂媒體的475億美元。人工智慧、大數據與雲端也以447億美元緊追在後。

2025年上半年中大型併購活動最活絡的兩大領域中，健康醫療領域前五大收購案件包括：社區連鎖藥局Walgreens以237億美元被專注於零售、消費品和分銷相關投資的私募股權公司Sycamore Partners收購並私有化；其次是Johnson & Johnson以146億美元收購生物製藥公司Intra-Cellular Therapies，法國製藥巨頭Sanofi以91億美元完成對美國治療系統性肥大細胞增多症公司Blueprint的收購，以提升自身在罕見免疫疾病藥物領域的實力。愛爾蘭Mallinckrodt將以67億美元的現金加股票收購美國製藥商Endo，合併後的業務將在罕見疾病和孤兒藥領域擁有堅實基礎，而其學名藥業務將分拆成一家獨立公司。第五大收購案是Clearlake Capital Group以53億美元收購美國電子病歷開發商Modernizing Medicine (ModMed)。

金融/保險科技領域前五大收購案件，分別是全球支付科技巨頭Global Payments以227億美元收購同業Worldpay、全球金融科技領導者FIS以135億美元收購Global Payments旗下的Issuer Solutions業務，將擴大FIS的支付產品組合，強化其信用卡處理能力；第三是保險經紀公司Brown & Brown以98.3億美元收購同業Accession Risk Management Group；第四是金融科技平台 Rocket Companies以94億美元收購抵押貸款服務商Mr. Cooper Group；第五是美國私募股權公司Lone Star Funds以74億美元收購葡萄牙第四大銀行Novo Banco。

《重點七》2025Q2全球M&A交易金額前十大案件

1.美國有線電視與寬頻通訊巨頭Charter Communications砸345億美元收購同業Cox Communications

今年第二季最大收購案由美國有線電視與寬頻通訊巨頭Charter Communications於5月16日宣布，將以總企業價值345億美元收購同業Cox Communications，交易採現金加股票方式支付。根據協議，Cox母公司將持有合併公司約23%股份。

Cox Communications為美國最大民營寬頻通訊公司，服務橫跨30州，擁有近700萬戶用戶，並在商用領域提供光纖、雲端與IT解決方案。此次收購旨在強化雙方於美國寬頻與有線市場的領導地位。合併後公司用戶數將達3,760萬，成為全美最大有線與寬頻服務商，預計三年內每年可實現5億美元成本協同效益。此次收購預計也將推動產品創新、提升客戶體驗，並鞏固雙方在企業級市場的地位。

2.全球支付科技巨頭Global Payments以227億美元收購同業Worldpay

第二大收購案由全球支付科技巨頭Global Payments於4月17日宣布以227億美元收購支付服務領導品牌Worldpay，交易包含現金與股票支付，並預計於2026年上半年完成。此次收購也同步進行業務重組，Global Payments將其發卡解決方案部門以135億美元出售予FIS，用於資助本次併購。

Worldpay為全球最大商戶收單機構之一，專注於數位化平台與跨境電子商務，客戶涵蓋大型企業、中小商戶與軟體平台。此次合併將結合雙方在軟體、支付與商務賦能領域的優勢，加速創新並提升全球競爭力。對收購方Global Payments而言，可強化其在全球商戶支付解決方案的領導地位，並擴大在電子商務、企業級與嵌入式支付市場的布局。合併後公司將服務超過600萬名客戶，年處理交易量達94億筆、金額高達3.7兆美元，業務覆蓋175個國家。預期每年可實現6億美元成本綜效，並帶來至少2億美元的額外營收。

3.工業製程技術領導者Chart Industries以190億美元收購同業Flowserve

第三大收購案為工業製程技術領導者Chart Industries與Flowserve Corporation於6月4日宣布達成全股票合併協議，雙方將以約190億美元的企業價值合併，創造工業流程技術領域的新巨頭。

合併後公司將擁有超過550萬台設備，業務遍及50多個國家，涵蓋從流程設計到售後服務的完整客戶生命周期。雙方預計三年內可實現約3億美元的年度成本協同效益，並帶動合併營收成長約2%。此次合併旨在結合Chart的壓縮、熱能及低溫技術與Flowserve的流體管理能力，提升市場多元性與抗周期能力，強化售後服務業務，並推動長期穩健成長。合併公司總部將設於美國德州達拉斯，預計2025年第四季完成交易，並將更名與品牌重新定位。

4.全球金融科技領導者FIS以135億美元收購Global Payments旗下的Issuer Solutions業務

第四大收購案為全球金融科技領導者FIS於4月17日宣布以企業價值135億美元收購Global Payments旗下的Issuer Solutions業務，該業務為全球信用卡處理市場的領先者，服務超過75國、每年處理逾400億筆交易，並與超過170家金融機構及企業合作。

此次收購將擴大FIS的支付產品組合，強化其信用卡處理能力，與既有的簽帳金融卡處理業務形成互補，提升銀行及資本市場解決方案的整體競爭力，以及市場規模與產品深度的大幅提升，鞏固其全球金融科技領導地位。FIS預期交易完成後首年將提升調整後EBITDA利潤率、每股盈餘及自由現金流，並在三年內實現超過1.5億美元的淨EBITDA協同效益及超過1.25億美元的營收協同效益。

5.基礎建設投資巨頭Blackstone Infrastructure以115億美元收購電力公司TXNM Energy

第五大收購案為基礎建設投資巨頭Blackstone Infrastructure於5月19日宣布以每股61.25美元現金收購電力公司TXNM Energy，交易總企業價值約115億美元，預計於2026年下半年完成。此次收購同時包含Blackstone以私募方式認購TXNM Energy的8百萬股新股，投資額4億美元以支持公司成長計畫。

TXNM Energy透過旗下子公司PNM與TNMP，服務新墨西哥州及德州超過80萬戶家庭與企業，致力於推動清潔能源轉型及滿足快速成長的電力需求。PNM專注於實現新墨西哥州碳中和目標，TNMP則持續擴大資本支出以應對德州市場成長。收購後，PNM與TNMP將維持當地的管理與營運，並遵守工會協議及由州監管機構設定的電價。本次交易將為TXNM Energy提供長期穩健的資金支持，助力電網現代化與清潔能源發展，並促進區域經濟成長。

6.保險經紀公司Brown & Brown以98.25億美元收購同業Accession Risk Management Group

第六大收購案為Brown & Brown於6月10日宣布以全現金方式收購保險風險管理公司Accession Risk Management Group，交易總價值約為98.25億美元，預計於2025年第三季完成。

Accession成立於1997年，是美國第九大私有保險經紀公司，旗下擁有專注於專業保險的Risk Strategies及領先的保險批發及方案管理公司One80 Intermediaries。該公司擁有超過5,000名保險專業人士，遍布美國及加拿大，2024年調整後的預估營收約為17億美元。Accession以其專業化、深厚的客戶關係及高績效文化著稱。本次收購旨在擴大Brown & Brown在保險經紀及風險管理領域的市場地位，強化其專業服務能力，並支持公司未來成長計畫。

7.全球投資公司3G Capital Partners以94.2億美元收購全球第三大鞋業公司Skechers

第七大收購案為3G Capital Partners於5月5日宣布以每股63美元現金價格收購美國運動鞋品牌Skechers，交易總企業價值約94.2億美元。此次收購資金來源包括3G Capital的現金注資及摩根大通銀行承諾提供的債務融資，交易完成後Skechers將從上市公司轉為私有企業。

Skechers成立於1992年，是全球第三大鞋業公司，產品涵蓋運動鞋及休閒鞋，銷售遍及全球，2024年營收達90億美元，約62%的銷售來自美國以外市場。公司由創辦人Robert Greenberg家族經營，私有化後Greenberg家族將繼續擔任執行長與總裁，維持公司策略與營運。本次收購旨在幫助Skechers應對國際貿易關稅不確定性，提升資本結構靈活性，並借助3G Capital在全球消費品領域的豐富經驗，推動公司長期成長與市場擴展。

8.生物製藥公司Sanofi以91億美元收購同業Blueprint Medicines

第八大收購案為Sanofi於6月2日宣布以每股129美元現金價格收購美國生物製藥公司Blueprint Medicines，交易總企業價值約91億美元。此次收購包含現金支付及與Blueprint新藥BLU-808開發相關的或有價值權利（CVRs），根據里程碑達成可獲得額外支付，將總交易價值提升至約91億美元。

Blueprint Medicines專注於罕見免疫疾病藥物開發，旗下產品包括唯一獲批用於治療晚期及惰性系統性肥大細胞增生症（ASM/ISM）的口服藥Ayvakit（avapritinib）。此外，Blueprint擁有次世代KIT D816V抑制劑elenestinib及早期研發的KIT抑制劑BLU-808，具潛力治療多種免疫相關疾病。此次收購將強化Sanofi在罕見免疫疾病領域的產品組合及早期研發管線，支持公司未來成長戰略，並推動罕病藥物的全球發展。

9.能源基礎設施和燃料分銷商Sunoco LP以91億美元收購同業Parkland Corporation

同為第八大收購案為Sunoco LP於5月5日宣布以約91億美元現金及股權結合方式收購加拿大大型燃料分銷商Parkland Corporation。

Parkland Corporation是加拿大及其他國家重要的燃料零售及煉油企業，擁有廣泛的市場覆蓋和強勁的業務基礎。此次收購將打造美洲最大的獨立燃料分銷商，擴大Sunoco在北美及加勒比地區的市場布局，並強化其能源供應鏈競爭力。

10.全球基礎設施公司Brookfield Infrastructure Partners以90億美元收購燃油管道營運商Colonial Enterprises

第十大收購案為Brookfield Infrastructure Partners於4月3日宣布以約90億美元企業價值收購美國頂級中游能源資產組合Colonial Enterprises。此次收購以現金及債務融資方式進行，Brookfield Infrastructure將投入約5億美元股權，約占總股權投資的15%。

Colonial Enterprises擁有美國最大且歷史悠久的成品油管道系統Colonial Pipeline，管線長約5,500英里，連接德州休斯頓至紐約港，每日運輸約1億加侖汽油、噴射燃料、柴油及取暖油，是美國東海岸汽油、柴油和航空燃料的主要來源。該業務具備多年穩健營運及高利用率紀錄。此次收購將強化Brookfield在美國能源中游市場的領導地位，提升資產組合品質與長期現金流穩定性，並藉由Colonial的核心基礎設施支持美國東岸能源供應安全。

《重點八》2025H1全球M&A交易金額前十大案件

         

2025年上半年最大收購案為Charter Communications於5月16日宣布以345億美元收購同業Cox Communications，旨在打造美國最大有線電視與寬頻服務供應商。Cox Communications為美國主要的有線電視與寬頻服務供應商，擁有廣泛的用戶基礎和強大的區域網路資源。此次收購將提升Charter的市場覆蓋範圍與競爭力，推動產業整合與業務協同。

第二大收購案為馬斯克旗下人工智慧公司xAI於3月28日宣布以330億美元收購社群平台X。X擁有超過6億活躍用戶，是全球重要的社群媒體平台。此次收購旨在整合xAI的先進AI技術與X的廣大用戶基礎，加速AI模型Grok的發展，打造更加智慧化且具影響力的數位生態系統。

第三大收購案為Google於3月18日宣布以320億美元收購雲端安全新創公司Wiz。Wiz提供涵蓋多雲環境的資安平台，專注雲端安全態勢管理、漏洞掃描、AI安全等領域。此次收購旨在強化Google Cloud的安全防護能力，應對AI時代新興的網路威脅，並提升多重雲端服務的競爭力，成為Google歷史上最大規模的收購案。

第四大收購案為私募股權公司Sycamore Partners於3月6日宣布以約237億美元收購藥妝零售巨頭Walgreens Boots Alliance，旨在結合雙方零售與醫療專長，加速Walgreens的轉型與成長。Walgreens Boots Alliance為美國第二大藥局連鎖，擁有廣泛零售網絡與醫療服務資源，收購完成後將成為私有化公司。

第五大收購案為資產管理公司BlackRock領導的財團於3月4日宣布以約228億美元收購香港長江和記實業旗下Panama Ports Company 90%的股權。Panama Ports Company擁有並經營巴拿馬運河兩端的重要港口Balboa與Cristobal，為全球貿易樞紐關鍵設施。此次收購旨在回應美國對中國在該地區影響力的擔憂，將戰略性港口資產轉移至美國控制，強化供應鏈安全與全球貿易穩定性。

第六大收購案為支付技術公司Global Payments於4月17日宣布以約227億美元從私募股權公司GTCR和FIS手中收購競爭對手Worldpay。Worldpay為全球領先的支付處理解決方案供應商，此次收購旨在擴大Global Payments的全球覆蓋範圍與規模，強化其商戶服務能力，推動成為領先的商業解決方案提供商。

第七大收購案為Chart Industries與Flowserve於6月4日宣布以全股票方式合併，合併後的企業價值約190億美元。兩家公司的合併將結合Chart的壓縮、熱能與低溫技術與Flowserve的流體控制產品，涵蓋從設計到售後服務的完整客戶生命周期，打造一家工業流程技術領域的差異化領導者。

第八大收購案為Constellation Energy於1月10日宣布以約164億美元收購Calpine，合併後將成為美國最大的清潔能源供應商。Calpine是美國領先的低排放天然氣與地熱發電公司，擁有全美最大的地熱發電資產組合。此次收購將結合Constellation的零排放核能與Calpine的低碳發電能力，擴大能源產品與可持續解決方案的覆蓋範圍，滿足全美日益增長的清潔能源需求。

第九大收購案為Johnson & Johnson於1月13日宣布以約146億美元收購精神藥物開發商Intra-Cellular Therapies，旨在加速其神經科學領域的成長，擴大精神疾病藥物管線。Intra-Cellular Therapies主力產品Caplyta是一款治療躁鬱症及重度憂鬱症的口服非典型抗精神病藥，已獲FDA批准並展現積極臨床數據。

第十大收購案為FIS於4月17日宣布以約135億美元收購Global Payments的發卡機構解決方案業務。此次收購將擴展FIS的支付產品組合，提升其在大型金融機構市場的競爭力，此交易同時加速FIS出售其在Worldpay的股份，優化資產組合與現金流。

《重點九》領航轉型浪潮：科技巨頭聚焦AI與雲端收購動向

2025年上半年美國市值前七大科技公司（Apple、Microsoft、NVIDIA、Google、Amazon、Meta、Tesla）中，僅NVIDIA、Google、Apple、Amazon四大巨頭有收購案件，Microsoft、Meta、Tesla則無。

最值得關注的是Google重啟與知名雲端安全平台Wiz收購協議，最後在3月成功以320億美元達成收購協議，也是Google歷來最大的收購案。這筆全現金交易將Wiz整合進Google Cloud業務，提升消費者使用「多重雲端」的能力，在AI時代，為各類型和規模的客戶提供全方位的安全平台。Wiz雲端原生安全平台，整合多種雲端安全功能，包含：統一管理CSPM、KSPM、CWPP、漏洞管理、IaC掃描、CIEM、DSPM和容器和Kubernetes安全等功能，提高可見性和威脅檢測能力。產品具有支援跨雲端環境、快速部署和使用、用機器學習和人工智慧，對風險進行分析和優先排序的特色。Google於5月20日再度宣布收購Galileo AI，該公司專注於以文字提示產生使用者介面。此交易將打造一款全新的生成式人工智慧工具Stitch，目的是為設計師、開發者和創業者製作UI模型和程式碼。此次收購是Gemini環境功能擴展邏輯的一部分，並可能與Android Studio、Firebase 或 Google Workspace建立橋樑。

NVIDIA是2025年上半年科技巨頭中併購最為積極的科技巨頭，在3月收購了美國加州新創Gretel，該公司是一家為客戶進行生成式AI模型訓練所需的資料提供合成資料與API的公司。收購價雖未揭露，但《WIRED》引述知情人士消息報導，NVIDIA收購價格超過Gretel的最新估值3.2億美元。Gretel 提供合成資料的方式，並非自建AI模型並提供授權，而是將現有的開源模型進行微調，增加隱私與安全功能後再打包出售。該平台支援各種資料類型，包含結構化資料、時間序列資料和非結構化文本。4月8日NVIDIA再度宣布以7億美元收購Lepton AI，這是一家專注於AI雲端模型訓練與GPU租賃服務的新創公司。Lepton AI擁有強大的軟體團隊，專注於優化AI模型訓練效率。收購後，NVIDIA將整合Lepton AI的技術與人才，強化其生成式AI生態系統，推動雲端AI運算能力的提升，並擴展企業與研究機構的AI運算效率。接續在6月27日，NVIDIA宣布年度第三起收購案件，收購了加拿大多倫多的AI新創公司CentML，以強化其在人工智慧領域的技術優勢與市場地位。CentML專注於提升AI模型訓練與部署的效率，開發自主編譯器技術，能有效利用硬體資源，將代碼轉換為處理器可理解的機器語言，從而大幅提升AI系統的運算效能與成本效益。

Apple於5月27日宣布收購RAC7，一個由兩人組成的遊戲工作室，曾於2015年開發了《Dark Echo》，並於2018年開發了《Splitter Critters》等遊戲。此次收購目的是為了在Apple Arcade上進一步開發其遊戲。Apple也將繼續與第三方工作室合作，為Apple Arcade開發更多遊戲。

Amazon在1月收購了印度先買後付（BNPL）平台Axio，收購金額雖未揭露，市場傳聞該筆交易超過1.5億美元。總部位於印度班加羅爾的Axio（前身為Capital Float），主要提供包括資金管理、先買後付（BNPL）以及個人信貸等多種金融服務，覆蓋了印度日益龐大的消費市場。Axio以智慧化產品設計著稱，其財務規劃工具可以幫助用戶追蹤帳單、保持預算透明度，幫助其客戶在傳統銀行體系之外獲得信用和貸款支持。Amazon收購Axio將使金融服務與電商平台深度結合，提供更加多元化的產品和服務。

除了上述四家科技巨頭外，以下這些ICT科技的巨頭也透過併購來強化在策略領域的布局，如Salesforce（2家）、IBM（2家）、Qualcomm（2家）三家巨頭分別收購人工智慧、雲端、大數據等領域公司；AMD收購1家來強化共封裝光學能力，加速搶攻AI晶片市場。

Salesforce於5月15日宣布收購Convergence Labs，該公司的團隊擁有AI代理設計、自主任務執行和自適應系統方面的經驗。此次收購後Convergence的團隊和技術將支援Agentforce的開發，這是Salesforce人工智慧工作的核心部分，使Salesforce能進一步增強其AI能力，並加快為複雜工作流程創建代理的速度。接著在5月27日，Salesforce又宣布以80億美元收購雲端資料管理公司Informatica，該筆交易旨在尋求將Informatica的資料目錄、整合、治理、隱私和資料管理服務與其代理AI解決方案（Agentforce）結合，以支持該軟體供應商進軍人工智慧領域。

IBM於4月2日宣布收購全球領先的數據和人工智慧顧問公司Hakkoda，該公司在資料資產遷移、現代化和貨幣化方面擁有領先的能力。此次收購旨在增強IBM滿足快速成長的資料服務需求的能力，並協助客戶建立針對多種業務用例的速度、成本和效率進行最佳化的整合企業資料資產。Hakkoda的技術將整合至IBM的雲端服務產品中，協助企業數位轉型，並提升跨平台管理能力，進一步鞏固IBM在企業級雲端服務市場的領導地位。6月2日，IBM又宣布收購Seek AI，該公司提供人工智慧平台，使用戶能夠使用自然語言查詢企業資料，此技術將在IBM位於紐約的全新人工智慧加速器Watsonx AI Labs中發揮重要作用。收購後，Seek AI計劃將總部遷至 One Madison，即Watsonx AI Labs和IBM在曼哈頓的新辦公室所在地。

Qualcomm於4月1日宣布收購生成式人工智慧公司MovianAI（前身為VinAI生成式AI部門），強化其在邊緣AI算法與生成式AI領域的實力。作為一家領先的人工智慧研究公司，VinAI以其在生成式人工智慧、機器學習、電腦視覺和自然語言處理方面的專業知識而聞名。此次收購將增強Qualcomm的生成式人工智慧研發能力，並加速為智慧型手機、個人電腦、軟體定義汽車等產品打造先進的人工智慧解決方案。6月9日，Qualcomm又宣布以約24億美元收購英國半導體公司Alphawave Semi。Alphawave Semi專注於高速有線連接與運算技術，提供IP、客製化晶片、連接產品與chiplets，其技術能以更高效能與更低功耗實現快速且穩定的資料傳輸，成為推動資料中心、AI、資料網路與儲存等下一代基礎架構的關鍵。

AMD於5月28日宣布收購Enosemi，此舉旨在增強其共封裝光學能力。Enosemi已從 Luminous Computing取得技術授權，生產資料中心互連產品。Enosemi將支援AMD開發共封裝光學 (CPO) 技術，該技術可提高AI叢集光纖網路設備的效率，助力AMD在競爭激烈的半導體市場中保持領先。AMD又於6月4日宣布收購AI軟體新創公司Brium。Brium專注於AI推論最佳化與編譯器技術，致力於讓機器學習與AI模型能在多元硬體架構上高效運行。此次交易旨在強化AMD開放AI軟體生態系，提升其AI平台的效能與靈活性，並挑戰Nvidia在AI軟體領域的主導地位。

結語

2025年上半年，全球M&A市場呈現「量縮值增」格局，交易件數較去年同期下滑，但總金額卻逆勢上升，創近年新高。反映出雖受地緣政治和政策不確定性影響，企業資金仍加速流向規模大、韌性強及具成長性的優質資產。百億美元以上大型併購案不減反增，彰顯市場對高品質標的的偏好與併購價值的提升。

今年的併購主導區域為美洲，交易金額比重進一步擴大，成為全球資本流動核心。亞太地區則受惠於印度中端市場與日本超大型案件帶動，動能仍屬穩健，而EMEA（歐洲、中東、非洲）則因大型案持續緊縮，呈現量值雙降。美國的政策調整推動「資產回流」趨勢，在監管、關稅等外部壓力下，企業併購策略更貼近本土與戰略性調整。

企業併購方面，科技、汽車與工業、零售與消費等領域依舊領航，特別是AI、雲端安全、國防科技等新興領域已成為中大型併購的主力。醫療、能源/公用事業及金融領域同樣吸引鉅額資本投入，推動產業轉型與升級。美國七大科技巨頭部分啟動跨領域併購，帶動AI、數據安全和消費金融等產業布局加速。

展望下半年，政策動態、監管法規以及全球政經局勢的變化，仍將牽動併購市場的節奏與熱度。企業在不穩定環境下，將持續採取更謹慎且有策略的併購行動，聚焦於提升長期成長性及抗風險能力。

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2. 廖紹伶，「NVIDIA 傳收購 Gretel 壯大「合成資料」宇宙，為何巨頭紛紛轉向合成資料？」，科技報橘，2025-03-20，https://reurl.cc/dQmZQz
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