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促進中國科技領域的快速發展，中國速推「科創板」，為具發展潛力的科技創新企業提供資本支援。科創板鎖定特定領域之創新科技，大幅放寬上市門檻，不僅允許存在未彌補虧損、未盈利企業上市，也開放存在表決權差異安排等特殊治理結構的企業上市，同時試辦「保薦與跟投制度」，以及採行專業投資人作法。

在上海證券交易所(上交所)設立科創板，是中國國家主席習近平2018年11月5日在首屆中國國際進口博覽會上提出的。新任中國證監會主席易會滿在2月27日的記者會中曾表示，設立科創板的主要目的是增強資本市場對實體經濟的包容性，更好地服務具有核心技術、行業領先、有良好發展前景和口碑的企業，通過改革進一步完善支持創新的資本形成機制。

根據上交所發佈「上海證券交易所科創板企業上市推薦指引」，保薦機構應依先推薦的科技領域，有三大類：一、符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業；二、屬於新一代資訊技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業的科技創新企業；三、互聯網、大數據、雲計算、人工智慧和製造業深度融合的科技創新企業。

推薦的評估重點有六大項:1.是否掌握具有自主智慧財產權的核心技術(權屬清晰、國內外技術領先、成熟)；2.是否擁有高效的研發體系(持續創新能力、具突破關鍵核心技術的基礎和潛力；3.是否擁有市場認可的研發成果(如與主營業務相關的發明專利、軟體著作權及新藥批件情況，獨立或牽頭承擔重大科研專案情況，主持或參與制定國家標準、行業標準情況，獲得國家科學技術獎項及行業權威獎項情況)；4.是否具有相對競爭優勢(技術壁壘情況、競爭力）；5.是否具備技術成果有效轉化為經營成果的條件（持續經營的商業模式、較強成長性) ；6是否服務於經濟高品質發展(創新驅動、可持續發展戰略、軍民融合發展戰略等國家戰略、供給面結構性改革)。

科創版放寬上市門檻，對於具有特定技術，但其營運尚未盈利或最近一期存在累計未彌補虧損的情形，也可以上市，惟將加強企業營運、財務訊息的揭露。上市企業只需符合下列五項條件之一即可，尚未獲利也可以上市。

（一）預計市值不低於人民幣10 億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000 萬元，或者預計市值不低於人民幣10 億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1 億元；

（二）預計市值不低於人民幣15 億元，最近一年營業收入不低於人民幣2 億元，且最近三年累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例不低於15%；

（三）預計市值不低於人民幣20 億元，最近一年營業收入不低於人民幣3 億元，且最近三年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於人民幣1 億元；

（四）預計市值不低於人民幣30 億元，且最近一年營業收入不低於人民幣3 億元；

（五）預計市值不低於人民幣40 億元，主要業務或產品需經國家有關部門批准，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲准開展二期臨床試驗，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢並滿足相應條件。

科創版同時開放表決權差異的安排，即允許採同股不同權的企業上市，惟要求其在招股說明書等公開發行檔中，披露並特別提示差異化表決安排的主要內容、相關風險和對公司治理的影響，以及依法落實保護投資者合法權益的各項措施。

另外，由於科創板企業具有發展潛力與投資風險並存的特徵，因此為了增強保薦機構的履職擔責，試行了保薦機構相關子公司跟投制度。允許發行人的保薦機構依法設立的相關子公司或者實際控制該保薦機構的證券公司依法設立的其他相關子公司，參與發行戰略配售，並設置一定的鎖定期，且跟投主體不參與定價，只能被動接受詢價的要求。專家指出，過去中國保薦制度是只薦不保，面對科創版的高風險投資，當局希望藉由“保薦+跟投”的結合，讓保薦機構在前端做好對企業上市的篩選，推薦真正具市場發展潛力、高品質技術的企業上市，以至後端，在鎖定期結束時，保薦者也能因此投資獲利。此外科創板股票交易實行投資者適當性制度，採專業投資人制度，因應投資風險，設立需有人民幣50萬元，且擁有2年證券交易經驗的投資人門檻規定。

中國國金證券首席策略分析師李立峰預期，科創板最快2019年7月1日就會運行啟動，首批將有20至25家左右的企業上市，估計2019年全年則會有80至90家左右的企業登上科創板；首批上市企業主要將集中在高端製造、半導體、醫藥三大行業。按每家投資額人民幣3.5億元測算，全年IPO估計將達人民幣300億元（約新台幣1,350億元）。

參考來源：聯合新聞網 (https://reurl.cc/G42Ed)

          人民網( https://reurl.cc/krKE9)

          中時電子報(https://reurl.cc/13Nm9)