研究專區

一、2021年全球能源投資交易總體概況

1. 全球能源投資件數與金額雙雙創新高

根據CB Insights統計，2021 年全球能源投資交易金額達360億美元，較2020年同期成長260%，不僅超過2017年至2020年總交易金額348億美元外，更創下歷史新高。另一方面，投資件數達973件，較2020年的652件成長49%。2021年投資交易平均規模由2020年2,200萬美元增加至5,000萬美元，增幅為127%，中位數亦由400萬美元增加至600萬美元，增幅為50%。無論是中位數或平均數，都顯示全球能源早期投資規模來到歷史新高的水準。若進一步探索2021年能源產業投資大幅成長的動能，主要是來自新興技術和技術成熟公司的鉅額投資件數大增所致，如美國公司Commonwealth Fusion Systems (CFS)獲得18億美元、英國公司Octopus Energy UK在二輪募資中分別獲得6.55億美元與3億美元的鉅額投資。 

圖1  全球能源產業投資件數與金額趨勢

2.鉅額交易件數成長4倍，驅動能源產業投資創新高的關鍵角色

2021年有67件鉅額交易（交易金額超過1億美元），較2020年19件大幅成長252%，交易金額達280億美元，較2020年620億美元成長355%，於鉅額交易金額及件數雙雙呈現上揚的趨勢。從2021年第四季能源產業鉅額交易件數占比僅8%，卻投資了75％的資金，顯見鉅額交易是整體能源產業投資成長的關鍵角色。

以區域別來觀察，2021年第四季的鉅額交易以美國（14件）位居首位，亞洲（5件）位居第二，歐洲及加拿大（2件）並列第三。就交易金額來看，美國以490億美元拿下第一，亞洲以260億美元排名第二，歐洲以40億美元位居第三。

圖2  全球能源產業鉅額交易趨勢

3.中期投資階段件數占比上升，早期占比降則至近五年最低

於投資階段分布，2021年鉅額交易件數占比中，以早期階段（Early-stage）的45%最高，其次後期階段（Late-stage）及其他皆占19%，中期階段（Mid-stage）則占17%。相較於2020年，2021年全球能源產業在「中期階段」的投資件數占比增加3個百分點，而早期階段的數件占比下滑3個百分點，比重是近五年的最低。至於各階段的投資金額中位數，2021年除了後期階段的投資中位數由2021年的4,500萬美元下降至3,600萬美元外，中期與早期階段的投資規模中位數均成長。

二、能源獨角獸由美中包辦

隨著鉅額投資在能源領域越來越普及，2021年底已經有9 家能源獨角獸，相較於2020年底的6家新增3家獨角獸，分布在美國5家、中國3家與瑞典1家。

9家能源獨角獸在2021年第四季底的估值，以瑞典電池製造商Northvolt的91億美元排名第一，該公司為電池開發及製造商，以離電池技術為主。緊接在後的中國公司SVOLT Energy的65億美元，主要業務項目為汽車動力電池材料、電芯、模組、等研發和製造。位居第三的美國公司Redwood Materials，估值為37億美元，該公司主要回收鋰電池，並將材料做為生產電動車和電力儲存系統原物料使用。

表1  2021年獨角獸公司依估值排序

資料來源：CB Insights, “State of Energy, Global 2021”。

三、超過一半的投資資金湧進美國市場

在能源投資的地域分布上，無論是投資件數與金額，美國領先其他地區，其中件數占比為40%，投資金額占比更高達52.5%。其次是亞洲(95億美元，224件)、.歐洲(63.75億美元，224件)、加拿大(10.77億美元，54件)。

圖3  2021年能源主要投資地區分布

2021 年美國能源領域的投資交易金額達為189億美元，較2020年的57億美元同期成長232%，交易件數達387件，較2020年的268件成長44%。投資階段的件數分布方面，早期階段件數自2020年41%下滑至36%，占比為七年來的最低。中期階段件數自2020年19%增加至21%，而後期階段件數則由2020年10%增加至18%，由此可見，在美國地區的能源投資階段已逐漸移動到中期及後期的募資項目，也代表市場逐漸成熟。就退場趨勢而言，2021年美國有3家公司IPO、62家併購，以及10家SPAC上市，相對於2020年的退場，有5家公司IPO、25家併購，以及5家SPAC上市，顯見2021年美國以併購及SPAC模式退場的家數上升。

2021年加拿大能源投資交易金額達10.77億美元，較2020年的1.38億美元同期成長約8倍，交易件數達54件，較2020年的34件成長59%。若從投資階段的投資件數分布來觀察，2021年加拿大能源領域投資於早期階段的占比由2020年38%增加至41%；中期階段件數占比由2020年由15%下降至9%，而後期階段占比則自2020年的21%增加9個百分點至30%。由此可見，加拿大能源投資雖朝向後期階段，但仍有不少的早期新創受到投資人的青睞。就退場家數而言，2021年美國有1家公司IPO、7家併購，以及1家SPAC，而2020年僅有7家以併購退場，顯示出加拿大仍以併購為主要退場模式。

2021 年亞洲能源交易金額達95億美元，較2020年的17億美元同期成長約6倍，交易件數達224件，較2020年的134件成長67％。在投資階段的件數分布方面，2021年投資於早期階段件數占比由2020年54%下滑至50%，中期階段占比自2020年由13%增加至21%，後期階段則由2020年的24%下降至20%。由此可見，亞洲地區投資於中期階段公司有小幅度成長，後期與中期階段占比則有縮小趨勢。就退場家數來看，2021年亞洲有8家公司IPO、8家併購，以及1家SPAC，而2020年有6家IPO及7家併購，顯示出亞洲以IPO及併購退場為主，且退場家數均小幅增加。

2021 年歐洲能源投資交易金額達63.75億美元，較2020年的24.64億美元同期成長約3倍，交易件數達224件，較2020年的184件成長27個百分點。在投資階段的件數分布方面，2021年投資於早期階段件數占比自2020年57%下滑至54%，中期階段占比由2020年由9%增加至11%，後期階段則由2020年的19%下降至17%。由此可見，歐洲地區的能源投資件數占比於中期階段公司有小幅度成長。就退場趨勢而言，2021年歐洲有15家公司IPO、47家併購，以及2家SPAC，而2020年有4家IPO、23家併購及1家IPO，顯示出歐洲能源投資退場仍以IPO及併購為主。

整體而言，相較於其他地區，美國能源領域市場發展較為成熟，創投資金相較充沛，不論是投資件數與金額都較其他地區大，成長幅度也較大，同時資金已經逐漸朝向中期及後期募資項目。加拿大則是以早期及後期投資成長幅度較大，不過歐洲及亞洲地區僅在中期項目有小幅成長，整體而言，投資仍集中於中後期標的為主，退場機制則以IPO及併購為主。

四、能源產業下各領域投資與2021年第四季股權投資前十大

1.整體能源領域

根據CB Insights的統計，2021年第四季中全球能源股權投資前十大投資案件中，以美國核融合技術開發公司Commonwealth Fusion Systems宣布獲投的18億美元最高。Commonwealth Fusion Systems於2017年成立，是麻省理工學院（MIT）衍生成立的公司，專注於核融合技術。相對於現階段核電廠所使用的核分裂技術，核融合是由質量較小的原子，如氫同位素氘、氚，在極高溫下使兩個原子核相互碰撞融合，生成更重的原子核，通常是氦的同位素，並產生巨大能量。與會產生放射性廢料的核分裂相比，核融合不僅能產生更多能量，融合原料與產生的廢料更好取得與處理。但其發展痛點在於如何克服上億度的高溫環境，穩定控制發電，這也是Commonwealth Fusion Systems目前正在投入研究的重點，利用高溫超導體所產生的磁場約束核融合電漿。

第二大股權投資案為中國遠景科技集團（Envision Group）在2021年11月宣布獲得PE輪10億美元的投資。遠景是一家全球領先的綠色科技企業，集團旗下擁有智能風電科技企業遠景能源、智能電池企業遠景AESC、開發全球領先智能物聯操作系統的遠景智能，以及遠景維珍電動方程式車隊。

第三大股權投資案為中國長城汽車分拆出來的蜂巢能源(SVOLT Energy Technology Co.)，成立於2016年，專注於鋰離子動力電池及其正極材料、儲能電池等方面的開發和銷售，為用戶提供新能源汽車充電樁、電池利用回收等產品解決方案。2020年4月獲得種子輪10億人民幣（1.41億美元），接著在2021年2月完成A輪35億人民幣(5.40億美元)，2021年8月先取得B輪102.8億人民幣（16億美元），12月又獲得60億元人民幣（9.45億美元）的B+輪新募資，總募資金額達超過200億元人民幣(約合32億美元)。蜂巢能源在2021年8月發布了首款無鈷高鎳電池，新獲得之資金將用於新工廠建設和研發，預計2025年產能將超過200GWh。

表2  2021年第四季整體能源領域前10大股權投資案

資料來源：CB Insights, “State of Energy, Global 2021”。

2.再生能源

2021年「再生能源（Renewable Energy）」次領域的投資交易金額為87億美元，較2020年的22億美元大幅成長約4倍，交易件數亦從2020年的220件增加至2021年的233件。以2021年第四季前10大股權投資案而言，則集中在美國地區，投資金額規模則介於1億美元至18億美元之間。

表3  2021年第四季「再生能源」次領域前10大股權投資案

資料來源：CB Insights, “State of Energy, Global 2021”。

3.電網與公共事業

2021年「電網與公共事業（Grid & Utility）」次領域的投資交易金額為29.43億美元，較2020年的10.52億美元大幅成長約3倍，交易件數亦從2020年的82件增加至2021年的99件。以2021年第四季中前10大股權投資案而言，則集中於美國地區，投資金額規模則介於2,700萬美元至4億美元之間。

表4  2021年第四季「電網與公共事業」次領域前10大股權投資案

資料來源：CB Insights, “State of Energy, Global 2021”。

4.石油及天然氣科技

2021年「石油及天然氣科技（Oil & Gas Tech）」次領域的投資交易金額為18.46億美元，較2020年的8.04億美元大幅成長約2倍，交易件數亦從2020年的75件增加至2021年的110件。以2021年第四季中前10大股權投資案而言，則集中於美國地區，投資金額規模則介於2,600萬美元至1.8億美元之間。

表5  2021年第四季「石油及天然氣科技」次領域前10大股權投資案

資料來源：CB Insights, “State of Energy, Global 2021”。

5.儲能

2021年「儲能（Energy storage）」次領域的投資交易金額為208億美元，較2020年的52億美元大幅成長約4倍，交易件數亦從2020年的172件增加至2021年的347件。以2021年第四季中前10大股權投資案而言，則集中於美國、中國地區，投資金額規模則介於5,000萬美元至9.45億美元之間。我國的固態電池領先廠商輝能科技也以3.26億美元名列儲能次領域的第三大投資案。

表6  2021年第四季「儲能」次領域前10大股權投資案

資料來源：CB Insights, “State of Energy, Global 2021”。

6.氫能科技

2021年「氫能科技（Hydrogen Energy Tech）」次領域的投資交易金額為14.63億美元，較2020年的1.89億美元大幅成長約8倍，交易件數亦從2020年的57件增加至2021年的92件，是成長快速的新興能源領域。以2021年第四季中前10大股權投資案而言，則分布於美國、法國地區，投資金額規模則介於2,300萬美元至1.25億美元之間，獲投的輪次也以早期階段為主。

表7  2021年第四季「氫能科技」次領域前10大股權投資案

資料來源：CB Insights, “State of Energy, Global 2021”。

7. 碳捕捉、利用與封存

2021年「碳捕捉、利用與封存(Carbon Capture, Utilization and Storage, CCUS)」次領域的投資交易金額為14.42億美元，較2020年的3.38億美元大幅成長4倍，交易件數亦從2020年的42件增加至2021年的99件。以2021年第四季中前10大股權投資案而言，大多分布於美國及歐洲地區，投資金額規模則介於600萬美元至3.5億美元之間。

表8  2021年第四季「碳捕捉、利用與封存」次領域前10大股權投資案

資料來源：CB Insights, “State of Energy, Global 2021”。

就各個次領域的投資金額而言，以「儲能」次領域是投資規模最大者，亦是交易件數最高者，其次是「再生能源」，在這永續發展的目標下，投資人所看好的趨勢發展著重於「儲能」與「再生能源」領域項目，但新興能源中的「氫能科技」、「碳捕捉、利用與封存」雖投資規模相對較少，但2021年卻有大幅成長，顯示新興能源科技的新創正以創新突破性的科技，吸引投資人的目光。

五、結語

與熱錢共舞的2021年，資金狂潮湧進早期一級資金市場，幾乎各領域的VC投資都創下歷史新高，「能源」產業當然也不例外，除了投資件數與金額雙雙創下歷史新高外，平均交易規模幾乎是倍增，刷新記錄。

為對抗極端氣候變化，全球超過128國推出重大綠色政策，宣示2050年達成淨零碳排，盼可以從降低碳排放量、碳中和開始進一步在 2050 年達成淨零碳排最終實現零碳排。全球大企業也加大綠電採購、加速減碳排放腳步，使得再生能源、儲能、氫能科技、利用與封存等市場需求快速成長，龐大的商機也吸引不少新創投入新興能源的行列，包括：中美國核融合技術開發公司Commonwealth Fusion Systems、儲能電池的中國蜂巢能源科技公司（Svolt Energy Technology）等新創，憑藉突破性技術，受到投資人追捧，相信未來能源產業將躍居重要的投資熱門領域。

參考資料

1. __（2021），“Northvolt 第一顆鋰電池出廠”，工商時報，https://reurl.cc/e6K5ZR。
2. __（2021），“State of Energy Global 2021”，CBINSIGHTS，https://reurl.cc/Go2klD。